在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民(mí纳粹分子是什么意思n)的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭纳粹分子是什么意思遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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