钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.4维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次6亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降本空(kōng)间(jiān)有望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次年(nián)3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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